> Наверное, здесь?
> https://doc.rust-lang.org/src/core/macros/mod.rs.html#904-907
> /* compiler built-in */

То, что оно реализованно как compiler built-in, не означает что оно не может быть реализовано процедурным макросом.
Многие интринзики компиляторов GCC/Clang же тоже можно реализовать напрямую через asm вставки, но это не сделано по разным причинам.

format_args же так реализован потому что с таким синтаксисом, который у него есть, его не получится реализовать, можно только если он сам будет объявлять переменную со структурой Arguments: https://www.opennet.me/openforum/vsluhforumID3/131737.html#37.
Однако даже когда вопросы с этим разрешат (По идее это часть https://github.com/rust-lang/rust/issues/54727), не факт что стандартную реализацию переведут, поскольку специальная обработка компилятором позволяет также сильно сократить время компиляции, которое у Rust и так не маленькое.

А format_args! много где используется. format!, println!, writeln! и прочее в стандартной библиотеке (Они реализованы как обычные макросы использующие format_args!, а не как built-in), и вся экосистема для логов (Крейты tracing, log) также его используют.